Pour tenir son rôle de garant dans les dispositifs règlementaires encadrant l’activité de ses partenaires bancaires, Crédit Logement se soumet à une notation de crédit par des agences spécialisées et est, de cette manière, gratifié d’une très bonne note.
La notation de crédit est un outil d’aide à la décision pour les investisseurs souhaitant acheter des titres obligataires ou tout autre instrument de dette sur les marchés de capitaux. Elle fournit une opinion sur la capacité de l’émetteur à rembourser sa dette.
Grâce à cette notation, l’émetteur qui souhaite lever des fonds sur les marchés, peut faire état de sa solidité financière afin d’attirer les investisseurs. Le système de notation conditionne en partie le taux d’intérêt à servir aux investisseurs. Plus la notation est élevée, plus le taux d’intérêt servi aux investisseurs est faible, et donc moins élevé sera le coût de l’émission.
Pour Crédit Logement, le recours à une notation de crédit a pour principal objectif de conserver le statut de garant éligible aux différents dispositifs encadrant les fonds propres règlementaires et les opérations de refinancement des banques partenaires.
La notation de Crédit Logement constitue un enjeu stratégique pour ses partenaires. En effet, la qualité de la signature de Crédit Logement a une incidence sur la notation des émissions d’obligations à l’habitat de ses partenaires, lorsqu’ils intègrent des prêts garantis par Crédit Logement dans le cadre des programmes de refinancement de leurs prêts à l’habitat.
Aussi, Crédit Logement a mis en place un processus de surveillance des évolutions de la méthodologie de notation des agences, ainsi qu’un système d’auto-évaluation de sa notation, afin de pouvoir mettre en œuvre toute mesure visant à maintenir un haut niveau de notation.
Chaque agence de notation possède sa propre méthodologie qui s’appuie sur des critères quantitatifs (ratios financiers) et qualitatifs.
Généralement, les thèmes examinés sont les suivants :
> le positionnement dans le marché,
> l’environnement dans lequel opère la société,
> le profil de risque,
> la capacité à absorber les pertes,
> la capacité à générer des revenus,
> l’endettement financier.
Les agences peuvent également procéder à des tests de résistance (stress tests) afin d’évaluer la robustesse de l’établissement noté en cas de détérioration de l’environnement économique.
L’analyse des ratios financiers est effectuée au regard de niveaux de référence permettant ainsi à l’agence de notation de comparer Crédit Logement avec d’autres acteurs. La spécificité de notre activité, le cautionnement bancaire, activité peu ou pas comparable avec celle d’autres établissements sur la scène internationale, rend cet exercice plus difficile, et nécessite des ajustements afin de prendre en compte les particularités du modèle économique de Crédit Logement.
Crédit Logement est aujourd’hui noté par deux agences, Moody’s et DBRS. Elles ont placé notre établissement dans la catégorie AA. Ce haut niveau de notation témoigne de la reconnaissance par ces agences de notations, de la solidité du modèle économique de Crédit Logement.
Dans leur analyse, ces agences mettent en avant plusieurs points forts de Crédit Logement :
> le positionnement de leader sur le marché des garanties,
> un niveau de risque qui reste faible malgré une légère hausse sur 2014,
> la forte capacité d’absorption des pertes par le Fonds Mutuel de Garantie, y compris en cas de dégradation de la sinistralité sur le financement du marché immobilier résidentiel français,
> l’efficience du recouvrement,
> le rôle important joué par Crédit Logement en tant que facilitateur de l’accès au crédit,
> la force et l’engagement de ses actionnaires partenaires,
> l’expertise et les capacités opérationnelles.
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